文 | 蒋旭峰（资深金融从业者）

6月17日，上海黄金来回所AU9999收盘报941元/克。脱色天，品牌金店柜台上的足金首饰标价1312元/克，加上工费，耗尽者本色掏出来的钱贴近1400元/克。脱色个往异日的脱色克黄金，原料端和零卖端之间横着一条371元的限制。

这个数字并不是今天才出现的。年头金价冲上5598好意思元/盎司的历史新高时，国内原料金价一度跳跃1200元/克，品牌首饰金贴近1500元/克。而后国外金价从高点回落跳跃23%，原料金价跌了快要300元/克，但首饰金的挂牌价只松动了不到80元。跌幅不同步，价差反而越拉越大。

许多走进市场的耗尽者会直观地感到困惑，新闻里说金价跌了，为什么柜台上的数字已经那么高？这笔账到底该如何算？

图1：脱色克黄金，从本旨象零卖的六个价钱台阶（6月17日数据）

原料941，首饰1312，371元买了什么

把941元到1312元之间这段路圮绝来看，或者能分红几层。

最下面那层是加工资本。一块金锭造成一条项链，要经由熔真金不怕火、压延、拉丝、成型、焊合、打磨、抛光，每一说念工序齐有修复和东说念主工干预。这部分加到每克金上约莫30到50元。

再往上是设想费。品牌每年干预的设想团队、样子研发、IP联名合营，这些开销最终摊进每一克首饰金。不同品牌的干预各别很大，周大福、周生生这类头部品牌的设想费每克约莫在30到40元。

更大的一块是渠说念资本。品牌店开在市场一楼的中枢位置，一个二十平米的柜台月租五六万起步，加上十几个销售员的工资、社保、提成，以及市场扣点，这些固定开支每克摊下来50到80元。金价的涨跌对这些刚性资本险些莫得影响，不管今天原料金是941已经1200，房钱不会变，柜姐的底薪不会变。

然后是品牌溢价本人。告白投放、明星代言、宇宙售后相聚的摊销、以及那枚logo附加的默契价值，每克80到120元。你在品牌金店买的那克金和在水贝批发市场买的那克金，纯度弥散一样，齐是99.9%的足金999，辩认在于前者背着一个宇宙耗尽者齐强硬的品牌。

税费亦然硬开销。黄金首饰的升值税率13%，耗尽税5%，合在沿途每克约莫50到60元。终末是商家的利润，每克留30到50元。

数据卡片：6月17日黄金全链条价钱

原料金（AU9999）941元/克 → 银行投资金条990元/克 → 水贝批发1086元/克 → 品牌金条1140元/克 → 品牌首饰金（不含工费）1312元/克 → 品牌首饰金（含工费）约1375元/克

数据着手：上海黄金来回所、金投网、各品牌官网报价

图2：一克首饰金371元溢价的组成拆解

金价跌了，为什么首饰不随着跌

这是让许多耗尽者最不欣喜的处所。国外金价从年头高点回落23%，原料金跌了近300元/克，品牌首饰金挂牌价只松了不到80元，工费一分没少。价钱传导彰着失灵。

原因并不复杂。首饰金的订价公式并不是「原料价+固定涨价」，而是「原料价+一揽子刚性资本+品牌溢价+利润」，背面这几项跟金价走势无关。原料金跌了300元，但房钱没降、东说念主工没降、告花消没降、税费比例没变，是以零卖端的降幅自然就小于原料端。

还有一个更躲闪的身分，叫「调价惰性」。品牌店每天挂牌价如实在疏导，但调的幅度远小于金价的本色波动。涨价的时辰跟得很快，跌价的时辰逐步来，这是零卖端的大齐计策。耗尽者对涨价的明锐度远高于降价，商家莫得能源主动把挂牌价赶快往下拉。更况兼品牌金饰的主力客群是婚嫁刚需和节日站立，这部分耗尽者对价钱波动的容忍度原来就高，他们更介意样子和品牌，不大可能因为每克低廉了几十块就跑去水贝。

还有一个容易冷漠的事实，品牌首饰金挂牌价和原料金价之间的价差，并不是今天才这样大的。年头原料金1200元/克的时辰，首饰金1500元/克，价差300元；现时原料金941元/克，首饰金1312元/克，价差371元。金价跌了，价差反而扩大了，因为那些跟金价无关的刚性资本摊到了更低的基数上。

原料金从1200跌到941，跌幅21.6%；首饰金从1500跌到1312，跌幅12.5%。跌幅差9个百分点，全是刚性资本在撑着。

老匹夫是不是亏本了

这个问题取决于你买金饰的野心。

若是你买金饰是为了投资保值，那如实亏本了。6月17日你在周大福花1312元/克买伊始镯，外出转手回收，回收商按原料金价扣折旧，给出的价钱约莫870到905元/克。一买一卖之间，每克亏掉400元以上，折损率跳跃30%。这还没算工费，若是加上50到80元/克的工费，本色买入资本接近1400元/克，回收折损率更夸张。

但若是你买的是泛泛捎带的首饰，那这371元的溢价买的是一套劳动，不仅仅金子本人。品牌店提供样子遴荐、捎带体验、售后维修、以旧换新、宇宙联保，这些劳动在坐蓐端和零卖端齐有确实资本。从这个角度看，2026世界杯滚球体育中国官网溢价不全是「白交的冤枉钱」，而是为「捎带价值」和「劳动价值」支付的代价。

着实让东说念主亏本的不是溢价本人，而是信息不合称。许多耗尽者走进金店时，并不明晰我方付的1312元里有些许是金料资本、些许是工费、些许是品牌溢价，更不明晰脱色克金子在水贝只须1086元、在银行买金条只须990元。信息不合称才是让耗尽者「亏本」的根源。

图3：不同渠说念买入价与回收价对比，折损一目了然

如何买才不亏本

搞明晰我方要什么，是省钱的第一步。

原则一：投资保值买金条，捎带装潢买首饰，两者不要同等看待。

若是你手里有一笔钱思保值，最纯正的遴荐是银行投资金条。6月17日工行、建行的投资金条报价990元/克足下，只比原料金价高5%，回收时折损也最小，每克只亏几十元。不要拿首饰金当投资品，那371元的溢价和几十块的工费，在你回收变现的时辰全汲水漂。

原则二：买首饰金，刚毅选按克计价，隔离一口价。

一口价是金店利润最丰厚的订价边幅。一件3克的3D硬金吊坠，按件标价3980元，折算下来每克跳跃1300元，看起来跟挂牌价差未几，但相似的克重若是按克计价加五六十的工费，也就一千出面。一口价的溢价藏在「总标价」里，赓续交算根底看不出来。金店心爱推一口价，因为利润空间大；耗尽者一朝买了，回收时按克重算，才发现本色价值唯有标价的三分之一。按克计价至少让你看得见每一克花些许钱，工费另算亦然透明的。一口价把金料、工费、设想、利润全揉在沿途，耗尽者根底无从拆分判断。

原则三：思省两三百一克，去水贝。

深圳水贝是宇宙最大的黄金珠宝集散地，报价比品牌店每克低廉200到300元。6月中旬水贝足金999报价1086元/克，工费另算，古法金工费每克三四十元，3D硬金贵一些，但加起来也远低于品牌店含工费后的价钱。水贝的金料全部来自上海黄金来回所，每一批齐有检测文凭，纯度和品牌店莫得任何辩认。辩认只在于莫得品牌溢价、莫得市场房钱、莫得明星代言费。若是你所在城市有水贝的线下门店或授权柜台，相似的克重能省出一笔不小的差价。

原则四：工费要问明晰再买，尤其是古法金和3D硬金。

品牌店的工费订价各别很大。世俗素圈手镯工费每克10到20元，古法金工艺手镯40到80元/克，3D硬金按件算的工费可能高达每克100元以上。柜姐报价时频繁先报挂牌金价，工费是等你选好样子开单时才出现。等你花了半小时挑选、试戴、心动了，很难扭头就走。正确的作念法是，进店第一句话就问「工费如何算，每克些许钱」，把工费加进总价再判断值不值。

辅导：旧金换新要相配严慎。不少金店推出的「以旧换新」看似便捷，实则躲闪折价。9克旧金换新后只剩2克的案例并不罕有，问题出在一口价金饰的高溢价和换新时的折旧规章。换新前务必问明晰三个数字，旧金折旧价、新金克重、新金工费，三项相加才是你确实的换新资本。

买金莫得最优解，唯有最匹配

说到底，黄金饰品的价钱从来就不是原料金价的苟简加法。你付的1312元里，941元是金子，剩下371元买的是加工、设想、渠说念、品牌、税费和商家的利润。金价涨跌只影响那941元，其他部分该些许已经些许。

金价跌了首饰不跌，不是贪心，是生意逻辑。品牌店的订价模子决定了零卖价恒久比原料价慢半拍，跌幅也恒久更小。这不是今天才有的征象，仅仅金价大幅回撤的时辰，这个问题被放大了，变得更夺目了。

抵耗尽者而言，着实该作念的不是挟恨价差，而是搞明晰我方的需求。投资保值，选银行金条或上海金交所的原料金，溢价最小、折损最低。捎带装潢，在品牌店、水贝、银行金条之间作念遴荐时，知说念每克多花的钱买到了什么，心里就有数了。最怕的是，花了品牌店的钱，认为是投资；或者该买金条保值的，被柜姐劝着买了一口价的首饰。

买金莫得最优解，唯有最匹配我方需求的解。弄明晰我方要什么，比盯着金价的涨跌伏击得多。（本文为作家不雅点，不代表本头条号态度）

数据着手：上海黄金来回所（AU9999收盘价）、金投网（各品牌挂牌价）、5huangjin.com（金条/回收报价）、伦敦现货黄金（LBMA）、中国东说念主民银行汇率中间价。文中价钱均为2026年6月17日数据滚球体育平台，本色价钱以往异日及时报价为准。